Prospek Kinerja HEAL 2026 dan Tantangan Margin Keuntungan

Redaksiku.com – Kinerja PT Medikaloka Hermina Tbk (HEAL) diproyeksikan tumbuh secara penuh kehati-hatian hingga akhir tahun 2026. Meskipun emiten pengelola Rumah Sakit Hermina ini ditopang oleh tingginya permintaan layanan kesehatan serta strategi ekspansi jaringan, tekanan biaya operasional dan fleksibilitas tarif menjadi tantangan dalam menjaga margin profitabilitas.

Head of Research KISI Sekuritas Muhammad Wafi menilai HEAL memiliki penopang fundamental yang kuat lewat permintaan struktural dari penuaan populasi serta perluasan jangkauan Jaminan Kesehatan Nasional (JKN).

Manajemen perseroan pun konsisten mempertahankan target pertumbuhan pendapatan di level dua digit untuk tahun fiskal 2026. Selain itu, sektor kesehatan yang bersifat defensif menjadi tujuan rotasi investor di tengah dinamika pasar modal jelang evaluasi rebalancing indeks.

Kendati demikian, Wafi memberikan catatan terhadap risiko operasional. Fluktuasi nilai tukar rupiah berpotensi meningkatkan beban pembelian alat medis dan obat-obatan impor. Di sisi lain, tarif INA-CBGs yang bersifat tetap membatasi pricing flexibility HEAL sebagai rumah sakit dengan porsi pasien BPJS Kesehatan yang tinggi.

“Ekspansi fasilitas baru di Lampung, Bogor, dan Arcamanik, serta pengembangan Centers of Excellence memang strategi yang tepat secara arah, tetapi timing-nya cukup menantang,” ujar Wafi kepada Kontan, Kamis (10/9).

Menurutnya, penambahan kapasitas butuh waktu 18 hingga 36 bulan sebelum mencapai tingkat keterisian yang impas. Sehingga dalam jangka pendek beban penyusutan dan biaya operasional akan naik terlebih dahulu sebelum pendapatan dari fasilitas baru tumbuh secara optimal.

Tantangan margin ini juga tercermin pada pencapaian semester I 2026. Analis Maybank Sekuritas Indonesia Paulina Margareta mencatat bahwa penurunan laba bersih dipicu oleh lemahnya operating leverage akibat penambahan kapasitas tempat tidur secara agresif dari 4.000 unit pada 2019 menjadi 8.600 unit.

Di balik tekanan jangka pendek tersebut, Analis OCBC Sekuritas Jessica Leonardy menilai langkah perseroan mengalokasikan belanja modal Rp 1,3 triliun untuk pengembangan Centers of Excellence, seperti onkologi, stroke, fertilitas, dan ortopedi, akan secara bertahap memperkuat segmen pasien non-BPJS.

Selain itu, kolaborasi dengan Grup Astra melalui layanan medical check-up dan rujukan medis mulai menunjukkan prospek positif dengan kontribusi sekitar 3% terhadap total pendapatan.

Prospek dan Rekomendasi Saham HEAL

Melihat berbagai dinamika dan tantangan operasional yang sedang berjalan, kalangan analis tetap memberikan pandangan positif terhadap saham emiten pengelola rumah sakit ini di pasar modal.

Berikut adalah beberapa poin pandangan dan rekomendasi dari analis:

• Paulina Margareta dari Maybank Sekuritas Indonesia merekomendasikan buy saham HEAL dengan target harga Rp 1,050 per saham.
• Jessica Leonardy dari OCBC Sekuritas mempertahankan rekomendasi buy dengan target harga Rp 900 per saham.
• Alokasi belanja modal difokuskan untuk memperkuat segmen pasien non-BPJS melalui layanan unggulan khusus.

Pertanyaan Umum

Bagaimana proyeksi kinerja keuangan PT Medikaloka Hermina Tbk (HEAL) untuk tahun 2026?

Kinerja HEAL diproyeksikan tumbuh secara penuh kehati-hatian dengan target pertumbuhan pendapatan di level dua digit, meskipun dihadapkan pada tantangan tekanan biaya operasional dan margin profitabilitas.

Apa saja tantangan utama yang dihadapi oleh Rumah Sakit Hermina?

Tantangan utamanya meliputi fluktuasi nilai tukar rupiah yang berdampak pada biaya impor alat medis, tarif INA-CBGs yang tetap, serta peningkatan beban penyusutan akibat ekspansi kapasitas tempat tidur yang masif.

Berapa target harga saham HEAL menurut analis sekuritas?

Maybank Sekuritas memberikan rekomendasi buy dengan target harga Rp 1.050 per saham, sementara OCBC Sekuritas mempertahankan rekomendasi buy dengan target harga Rp 900 per saham.